El Grupo Ant de China, controlado por el multimillonario Jack Ma, se enfrenta a un creciente escrutinio por ofrecer a los inversores minoristas acceso a su venta de acciones de 30.000 millones de dólares a través de un acuerdo exclusivo en su propia aplicación de pagos móviles.
En virtud del acuerdo, los inversores compraron la exposición a la oferta pública inicial -que se espera sea la mayor del mundo- a través de cinco fondos a los que se asignó exclusivamente una parte de las acciones de la empresa. La aplicación de telefonía móvil Ant’s Alipay fue el único distribuidor externo de los fondos.
“¿Hay un conflicto de intereses? Claramente lo hay”, dijo Peter Alexander, director gerente de Z-Ben, una consultoría con sede en Shangai, sobre el acuerdo de Ant con los administradores del fondo. “Desde un punto de vista ético, estás usando su propia plataforma para recaudar dinero de sus clientes para invertir en su propia empresa”.
En respuesta a las preguntas de Financial Times, Ant dijo que los detalles sobre los fondos habían sido “revelados totalmente”, y que no estaba suscribiendo su propia oferta pública inicial. “Los fondos mutuos recientemente establecidos que participaron en la OPI del Grupo Ant como inversores estratégicos, han estado operando de forma independiente”, dijo.
La doble lista prevista de Ant, la plataforma de pagos dominante de China, en Shanghai y Hong Kong es una de las ofertas de acciones más esperadas de este año.
Pero mientras que la Bolsa de Shanghai aprobó el mes pasado la cotización en su mercado tecnológico Star, Ant aún no ha obtenido la aprobación del regulador de valores de China para la parte de Hong Kong de la OPI.
Los gerentes y analistas de fondos dijeron que el acuerdo de Ant con los gerentes de fondos de Alipay podría perturbar el negocio de los mercados de capital de China al disminuir el poder de los bancos de inversión del país. No está claro cómo los reguladores de China considerarán la práctica.
Además del tramo normal de venta al por menor que se ofrecerá a los inversores en Shanghai como parte de la oferta pública inicial, Ant permitió que cinco administradores de fondos nacionales compraran acciones que luego ofrecieron a los inversores minoristas como “fondos de asignación estratégica”. Alipay promocionó los fondos con mucha antelación a la reciente fiesta nacional de China.
Los cinco fondos -dirigidos por China Asset Management, China Universal Asset Management, Zhong Ou Fund Management, Penghua Fund Management y E Fund Management- dijeron que habían recaudado un total de 60.000 millones de rublos (8.900 millones de dólares). Cada uno de ellos estaba autorizado por los reglamentos a invertir hasta el 10% de sus activos en acciones de la Ant.
Los inversores minoristas en los fondos están sujetos a un período de bloqueo de 18 meses.
“Ant Group está permitiendo a los usuarios de Alipay invertir en fondos de inversión. La semana pasada recaudó 9.000 millones de dólares, algunas personas [estaban] invirtiendo tan poco como un yuan”, dijo Jeffrey Lee Funk, consultor tecnológico y ex profesor asociado de la Universidad Nacional de Singapur.
Ant dijo en una declaración el martes que estaba haciendo “progresos constantes en los procesos de aprobación en Shanghai y Hong Kong”. Esto siguió a un informe de Reuters que los reguladores en China habían retrasado la aprobación de la lista en Hong Kong mientras examinaban el acuerdo de Alipay con los fondos.
La Comisión Reguladora de Valores de China aún no ha dado las aprobaciones que Ant necesita para obtener luz verde para su OPI del comité de cotización de la bolsa de Hong Kong, dijo al FT una persona familiarizada con el asunto. La persona añadió que el calendario de la OPI se mantuvo dentro del plazo normal.
Brock Silvers, ex director de inversiones de Adamas Asset Management, dijo que el acuerdo de Alipay con los administradores de fondos podría tener un “impacto dramático” en los mercados de capital chinos. “Su objetivo es permitir a China Inc. eludir cada vez más a los bancos de inversión tradicionales para acceder a vastos fondos de capital minorista a través de empresas como Alipay y [Tencent’s] WeChat Pay”, dijo el Sr. Silvers.
El Sr. Alexander de Z-Ben dijo que Ant podría enfrentarse a la resistencia del organismo de control bancario de China. Pero añadió que el acuerdo, según su conocimiento, no violaba ninguna regulación financiera.
El regulador de valores de China dijo en las directrices que entraron en vigor este mes que los distribuidores de fondos deberían evaluar si hubo conflictos de intereses al vender sus productos e informar de ello a los inversores.
Un administrador de fondos con sede en Asia dijo que Ant había establecido “un jardín amurallado” alrededor de una parte de su lista.
La empresa ofrecerá al menos el 10% de sus acciones entre Hong Kong y Shanghai para recaudar hasta 30.000 millones de dólares, y algunos analistas han valorado la empresa en 318.000 millones de dólares.
Autor: Jason Junior
Este artículo fue originalmente publicado en Technocodex el 13 de octubre de 2020
