{"id":17748,"date":"2022-04-26T21:12:35","date_gmt":"2022-04-26T19:12:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/?p=17748"},"modified":"2026-05-11T19:00:56","modified_gmt":"2026-05-11T17:00:56","slug":"la-severa-desaceleracion-china-va-mas-alla-del-covid","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/?p=17748","title":{"rendered":"La severa desaceleraci\u00f3n china va m\u00e1s all\u00e1 del COVID"},"content":{"rendered":"

Las cifras macroecon\u00f3micas m\u00e1s recientes muestran que\u00a0la desaceleraci\u00f3n china es mucho m\u00e1s severa de lo esperado<\/strong>\u00a0y no solo atribuible a los bloqueos de covid-19.<\/p>\n

Los confinamientos tienen un impacto enorme. En 26 de las 31 provincias de China continental hay un aumento de casos de covid y el temor a un bloqueo al estilo de Shangh\u00e1i es enorme. La informaci\u00f3n procedente de Shangh\u00e1i demostr\u00f3 que estos bloqueos dr\u00e1sticos crean un enorme da\u00f1o a la poblaci\u00f3n. Los millones de ciudadanos sin alimentos ni medicinas y el aumento de los suicidios demostraron que la infame pol\u00edtica de \u201ccero covid\u201d<\/em> suele disfrazar a menudo el control masivo de la poblaci\u00f3n y la represi\u00f3n.<\/p>\n

Es f\u00e1cil usar los cierres de covid-19 como la raz\u00f3n del debilitamiento de la econom\u00eda china, pero eso ser\u00eda una burda simplificaci\u00f3n. El problema es m\u00e1s profundo.<\/strong><\/p>\n

China atraviesa una fuerte desaceleraci\u00f3n provocada por el estallido de la enorme burbuja inmobiliaria y la represi\u00f3n del sector privado, que provoc\u00f3 un recorte del crecimiento de la inversi\u00f3n.<\/p>\n

LEA TAMBI\u00c9N: La guerra entre Rusia y Ucrania acelera el deterioro de \u201cLa Franja y la Ruta\u201d del PCCh<\/a><\/strong><\/h4>\n

Seg\u00fan Nomura Research,\u00a0China enfrenta la peor desaceleraci\u00f3n desde el brote de covid en 2020 y el mundo deber\u00eda estar preocupado por una nueva ca\u00edda<\/strong>, ya que los desaf\u00edos persisten.\u00a0Las cifras oficiales del PIB pueden ser manipuladas para lograr el objetivo del gobierno, pero todas las dem\u00e1s cifras macro apuntan a un crecimiento mucho m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n

Debemos recordar que hay dos formas en que el gobierno chino \u201cimpulsa\u201d<\/em> el PIB real:<\/strong>\u00a0publicando una cifra baja de inflaci\u00f3n y deflactor del PIB y aumentando masivamente el cr\u00e9dito y el gasto en infraestructura.\u00a0Sin embargo, esos dos no pueden ocultar la importancia del debilitamiento de la econom\u00eda china, porque ahora es estructural.<\/p>\n

El colapso de la burbuja inmobiliaria es el mayor problema.\u00a0<\/strong>Un trabajo de investigaci\u00f3n de Kenneth Rogoff y Yuanchen Yang estim\u00f3 que el sector inmobiliario representa alrededor del 29% del PIB de China. Es imposible que el gobierno chino compense el impacto de una parte tan masiva de la econom\u00eda con otros sectores de alto crecimiento. Adem\u00e1s, el impacto del sector inmobiliario en el mercado laboral es dif\u00edcil de sustituir. El economista George Magnus advirti\u00f3 que el impacto del colapso inmobiliario durar\u00eda a\u00f1os.<\/p>\n

Para agregar a un problema inmobiliario dif\u00edcil,\u00a0la intervenci\u00f3n del gobierno en el sector privado, llamada \u201crepresi\u00f3n\u201d<\/em>, hace que sea a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil impulsar el crecimiento con otras industrias y negocios.\u00a0<\/strong>El miedo a una intervenci\u00f3n pol\u00edtica constante provoc\u00f3 una desaceleraci\u00f3n masiva del crecimiento de la inversi\u00f3n extranjera directa, as\u00ed como el miedo a desplegar capital y asumir riesgos en la econom\u00eda china solo para sufrir graves sanciones por parte de las autoridades cuando lleguen los beneficios.<\/p>\n

El alcance del deterioro de la econom\u00eda china qued\u00f3 patente en los recientes indicadores adelantados. <\/strong>El Indice de Gesti\u00f3n de Compras (PMI por sus siglas en ingl\u00e9s) por Caixin, China, se desplom\u00f3 en marzo de 2022 a 48,1, el m\u00ednimo de 25 meses, lo que indica una contracci\u00f3n. El PMI de servicios Caixin se desplom\u00f3 a 42,0 en marzo desde 50,2 en febrero, cayendo por debajo del nivel que separa el crecimiento de la contracci\u00f3n. Esta lectura indica la mayor ca\u00edda de la actividad desde febrero de 2020.<\/p>\n

La intervenci\u00f3n pol\u00edtica en el sector de la tecnolog\u00eda, que es uno de los principales generadores de empleo en China, despert\u00f3 temores de congelamiento de las plantillas de personal y los despidos, seg\u00fan informan varios medios. Adem\u00e1s, la decisi\u00f3n del Banco Central de recortar los requisitos de reserva para los bancos, no evit\u00f3 una ca\u00edda significativa del crecimiento del cr\u00e9dito, seg\u00fan inform\u00f3 JP Morgan.<\/p>\n

A todo esto hay que sumar una moneda, el yuan, que se utiliza en menos del 3% de las transacciones globales, seg\u00fan Reuters, debido a extremos controles de capitales y a la fijaci\u00f3n del tipo de cambio impuesta por el Banco Central. La confianza en la moneda local es baja debido a la intervenci\u00f3n extrema en el mercado de divisas, lo que impide que China tenga un medio de pago verdaderamente internacional.<\/p>\n

La elevada deuda de China tambi\u00e9n es un problema.\u00a0<\/strong>La deuda total se sit\u00faa por encima del 300% del PIB, seg\u00fan el Instituto de Finanzas Internaciones (IIF por sus siglas en ingles). El Banco Central Europeo (BCE) se\u00f1ala que la relaci\u00f3n deuda\/PIB de China para todo el sector privado supera el 250% y que el componente empresarial de esta deuda es el m\u00e1s alto del mundo. El BCE tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 el riesgo creado porque una “proporci\u00f3n significativa de la financiaci\u00f3n es suministrada al sector empresarial por instituciones financieras no bancarias”<\/em>, lo que lleva a una mayor asunci\u00f3n de riesgos y un sistema bancario en la sombra que conduce a grandes ineficiencias y problemas de solvencia.<\/p>\n

Los bloqueos agresivos y equivocados afectaron a las cadenas de suministro y a la actividad, pero es probable que los problemas estructurales de la creciente intervenci\u00f3n en la moneda y las industrias, as\u00ed como un modelo econ\u00f3mico fuertemente endeudado, arrastren el crecimiento real y el empleo durante mucho tiempo.<\/strong><\/p>\n

Este art\u00edculo fue publicado<\/a> originalmente en Zero Hedge el 17 de abril de 2022.<\/em><\/p>\n

Autor: Tyler Durden<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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