Es un d\u00eda tranquilo aqu\u00ed, en Asia, y uno de esos meses en los que es poco probable que veamos el sol: esa h\u00fameda y fresca penumbra y el goteo de la lluvia son el tel\u00f3n de fondo perfecto para un poco de introspecci\u00f3n y cavilaci\u00f3n brit\u00e1nica en lugar de la fren\u00e9tica b\u00fasqueda de titulares en los mercados \u00a1por una vez!<\/p>\n
Ayer enumer\u00e9 los principales cambios de pol\u00edtica – apropiadamente Catch-22 – que hemos visto en EE. UU. bajo el presidente Biden durante este a\u00f1o; est\u00edmulo fiscal masivo y pago a la gente para que no trabaje en algunos casos; un visto bueno bipartidista al proteccionismo estadounidense; una promesa de pleno empleo; hablar de trabajo frente al capital; prometer mover las cadenas de suministro; propuestas de subidas de impuestos corporativos globales; revertir 40 a\u00f1os de acciones antimonopolio favorables a las empresas – de nuevo Catch-22; hablar del rival de la Franja y la Ruta; y el cambio de pol\u00edtica monetaria para abordar objetivos socioecon\u00f3micos mucho m\u00e1s amplios que la inflaci\u00f3n. Me olvid\u00e9 de a\u00f1adir la pol\u00edtica industrial, que es claramente ascendente al menos en semiconductores, pero no puede detenerse ah\u00ed, ya que habr\u00e1 que encontrar demanda local para todos esos chips.<\/p>\n
Sin embargo, quiz\u00e1s la\u00a0condici\u00f3n sine qua non<\/em> de este nuevo zeitgeist<\/em> fue un art\u00edculo de opini\u00f3n en Financial Times<\/em> (FT) que argument\u00f3 recientemente: “Para que la financiaci\u00f3n sostenible funcione<\/a>, necesitaremos una planificaci\u00f3n centralizada”.<\/em><\/p>\n Si bien el FT puede estar impreso en papel rosa, no es ‘papel rosado’<\/em>, para aquellos que tienen la edad suficiente para saber lo que eso significa, y que ten\u00eda sentido peyorativo. Siendo brit\u00e1nico, ciertamente est\u00e1 a la izquierda de los art\u00edculos de opini\u00f3n rabiosamente randianos<\/em> del Wall Street Journal de hace a\u00f1os: generalmente ofrece un encogimiento de hombros favorable al mercado, pero que “ya ha estado all\u00ed, ya ha hecho eso”<\/em> en el ‘Atlas Shrugged’ estadounidense. Aun as\u00ed, uno todav\u00eda necesita dar un paso atr\u00e1s y darse cuenta de que se trata del Financial Times<\/em> y que tiene un argumento a favor de la Planificaci\u00f3n Central de la Econom\u00eda. <\/em>\u00bfY todos por fin, nos encogemos de hombros?.<\/p>\n T\u00e9ngalo en cuenta mientras la poblaci\u00f3n de la Cuba comunista sale a la calle pidiendo “libertad”\u00a0 <\/em><\/strong>otra parte de la poblaci\u00f3n, incluso de los pa\u00edses occidentales, sali\u00f3 a la calle este a\u00f1o pidiendo libertad.<\/p>\n El a\u00f1o 1989 no es as\u00ed ciertamente. O al menos no cuando los muros est\u00e1n subiendo, no bajando; el Partido Comunista Chino (PCCh) acaba de celebrar 100 a\u00f1os con una fastuosa ceremonia; hay gritos de que la libertad de expresi\u00f3n est\u00e1 siendo atacada en Occidente; y como la Casa Blanca deja claro que est\u00e1 en marcha una lucha global entre el autoritarismo y las democracias liberales, de una manera mucho m\u00e1s parecida a la de 1939. A lo que muchas democracias liberales y la mayor\u00eda de las grandes empresas nacidas, radicadas y que no pagan impuestos all\u00ed, simplemente se encogen de hombros.<\/p>\n Sin embargo, la vida contin\u00faa a nuestro alrededor en los mercados, independientemente de que el zeitgeist<\/em> se mueva en una direcci\u00f3n que, si hubiera aparecido como el Fantasma de la Navidad<\/em>, de hace 10-15 a\u00f1os, habr\u00eda hecho temblar a la mayor\u00eda de los Scrooges<\/em> en pantuflas y camisones.<\/p>\n Se realizan operaciones y negocios, las 24 horas del d\u00eda, los 7 d\u00edas de la semana, y desde casa, y para “monedas”<\/em> digitales y fichas con nombres deliberadamente tontos y precios igualmente tontos. Se espera que los beneficios de Wall Street sean extraordinarios. El Banco Central Europeo (BCE) est\u00e1 tan preocupado por el aumento de los dividendos bancarios que, despu\u00e9s de eliminar el l\u00edmite de esos pagos a finales de este a\u00f1o, tomar\u00e1 medidas para garantizar que los bancos eviten hacerlo, lo que vuelve a enturbiar las aguas entre el libre albedr\u00edo de los mercados libres y la determinaci\u00f3n centralizada<\/strong>. Las acciones est\u00e1n, obviamente, en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, pero \u00bfcu\u00e1ndo no? As\u00ed que la vida encuentra un camino.<\/p>\n Sin embargo, hay poca vida real<\/em> en algunos de estos mercados y “precios”<\/em> de mercado. Como le pregunt\u00e9 a alguien hace unos meses, \u00bfqu\u00e9 pagar\u00eda por un bono gubernamental de un pa\u00eds funcionalmente en bancarrota que no puede imprimir su propio dinero, pero que sabe que su banco central est\u00e1 preparado para hacer lo que sea necesario para mantener los rendimientos de los bonos dentro de un cierto l\u00edmite? Ya saben la respuesta: el tipo de inter\u00e9s vigente<\/strong>. Entonces pregunt\u00e9 \u00bfqu\u00e9 pagar\u00edan si el banco central decidiera no comprar los bonos? Tambi\u00e9n saben la respuesta: mucho, mucho menos. \u00bfY c\u00f3mo decide el banco central, pregunt\u00e9? Pol\u00edticamente. \u00bfY c\u00f3mo se toma una decisi\u00f3n pol\u00edtica? En un contexto social. Por lo tanto, uno compra un activo a un valor X bas\u00e1ndose en un supuesto sociol\u00f3gico, no econom\u00e9trico.<\/strong><\/p>\n En resumen, mucho antes de ese art\u00edculo de opini\u00f3n del FT o del cambio de Overton Window de EE. UU., ten\u00edamos “mercados libres”<\/em>: pero construidos sobre los cimientos de las decisiones tomadas por bur\u00f3cratas del banco central no electos que reflejaban una din\u00e1mica social m\u00e1s amplia. Todos lo tomamos como algo normal porque nos gustaban las decisiones que tomaban<\/strong>: mantener los tipos de inter\u00e9s lo suficientemente bajos como para permitir que todos los dem\u00e1s activos se inflaran, y que las monedas tontas y las monedas realmente tontas se convirtieran en atractivas “reservas de valor”<\/em> alternativas.<\/p>\n Para que quede claro de nuevo, esto no es un art\u00edculo de opini\u00f3n de Randian, s\u00f3lo una observaci\u00f3n de que cualquier indignaci\u00f3n que uno pueda tener ante la idea de una econom\u00eda de planificaci\u00f3n centralizada llega un poco tarde a la fiesta en esta etapa.<\/p>\n Tambi\u00e9n es un intento m\u00e1s de subrayar que saber d\u00f3nde van a operar los mercados a partir de ahora tiene muy poco que ver con la econometr\u00eda, y poco con la econom\u00eda, tiene mucho m\u00e1s que ver con la econom\u00eda pol\u00edtica. Si se trata de comerciar con “widgets”<\/em>, y los “widgets”<\/em> son pol\u00edticamente \u00fatiles, \u00a1felicidades! Su “mercado libre”<\/em> tambi\u00e9n lo ser\u00e1. Sin embargo, si te dedicas al mundo de los “artilugios”<\/em>, y los “artilugios”<\/em> ya no son \u00fatiles -no son d\u00edas tan felices- y si te quejas de ello, Atlas se encoger\u00e1 de hombros.<\/p>\n Podr\u00eda decirse que el lugar en el que los mercados van a comerciar tiene a\u00fan m\u00e1s que ver con las econom\u00edas pol\u00edticas rivales de Estados Unidos y China. En este sentido, perm\u00edtanme concluir con un solo titular: supuestamente EE. UU. est\u00e1 estudiando un acuerdo comercial digital con el Indo-Pac\u00edfico, excluyendo a China, <\/strong>pa\u00edses como Canad\u00e1, Chile, Jap\u00f3n, Malasia, Australia, Nueva Zelanda y Singapur tendr\u00edan como objetivo establecer normas comunes para la econom\u00eda digital, incluyendo reglas sobre el uso de datos, la facilitaci\u00f3n del comercio y los acuerdos aduaneros electr\u00f3nicos. Y all\u00ed donde se establezcan acuerdos comerciales digitales, es probable que se produzca un comercio real, al menos para el hardware digital; y tambi\u00e9n, quiz\u00e1s, el uso de algunas, no otras, monedas digitales.<\/p>\n Todo esto suena como una combinaci\u00f3n de mercados libres y \u00a1lo \u00a1adivin\u00f3! -planificaci\u00f3n central emergente-<\/strong>. \u00bfVa a estar usted, su cadena de suministro o su cartera en el lado correcto de todos los efectos de primer, segundo y tercer orden de tal divisi\u00f3n global emergente de widgets<\/em>\/gadgets<\/em>?<\/p>\nLEA TAMBI\u00c9N: China construye m\u00e1s de 100 nuevos silos de misiles bal\u00edsticos intercontinentales<\/a><\/strong><\/h4>\n