Tres cosas que aprendimos la semana pasada:<\/p>\n
Para cualquiera que espere una mejora en la relaci\u00f3n entre Estados Unidos y China, el inicio de la administraci\u00f3n Biden ha sido decepcionante. El presidente Biden mantuvo casi todas las pol\u00edticas econ\u00f3micas de Trump para China, incluidos los aranceles y las restricciones a las empresas tecnol\u00f3gicas chinas. Reuni\u00f3 a los aliados de Estados Unidos para presionar a China en cuestiones que van desde los derechos humanos hasta la ciberseguridad.<\/p>\n
En estas circunstancias, lo m\u00e1s probable es que China se haya desprendido del d\u00f3lar y de los bonos del Tesoro estadounidense por “razones t\u00e1cticas l\u00f3gicas”<\/em>, dijo Stephen Jen, cofundador de Eurizon SLJ Capital, con sede en Londres. “Si los riesgos de sanciones financieras por parte de EE. UU. aumentaron, \u00bfpor qu\u00e9 la Administraci\u00f3n Estatal de Divisas de China (SAFE por sus siglas en ingl\u00e9s) tendr\u00eda tantos bonos del Tesoro de EE. UU. que podr\u00edan ser confiscados o congelados alg\u00fan d\u00eda?”<\/strong><\/em><\/p>\n De hecho, China vendi\u00f3 bonos del Tesoro desde 2018, cuando comenz\u00f3 la guerra comercial. Lo interesante es que en el \u00faltimo a\u00f1o, su tenencia de bonos del Tesoro a largo plazo se mantuvo estable, pero sus compras de letras a corto plazo se dispararon hasta los 76.000 millones de d\u00f3lares, desde los 3.000 millones de febrero de 2020, cuando se produjo la pandemia. Se desconoce el motivo de las compras de letras, pero no parece un compromiso a largo plazo.<\/p>\n El informe sobre el empleo en Estados Unidos, sorprendentemente d\u00e9bil, era casi demasiado malo para ser cierto. Puede que se deba a factores t\u00e9cnicos como los ajustes estacionales o la falta de incentivos para que los trabajadores vuelvan gracias a la mejora de los pagos por desempleo. Pero sin duda justifica la pol\u00edtica de cautela de la Fed, que no es el momento de hablar de eliminar los est\u00edmulos. Es probable que el d\u00f3lar se mantenga a la defensiva.<\/p>\n Dado que, en su nuevo marco, la Fed da m\u00e1s importancia al empleo que a la inflaci\u00f3n, el informe deber\u00eda reducir la sensibilidad de los mercados al dato de inflaci\u00f3n de esta semana.<\/p>\n Las exportaciones de China aumentaron y el gasto del turismo durante las vacaciones del D\u00eda del Trabajo muestra que el consumo se est\u00e1 recuperando. El crecimiento estable proporciona a China una ventana para abordar algunos problemas estructurales a largo plazo, como la limpieza del exceso de deuda y la apertura de su cuenta de capital. La semana pasada, China public\u00f3 normas sobre la conexi\u00f3n de la cuenta de capital, que permitir\u00eda las inversiones a trav\u00e9s de la frontera entre Hong Kong y la regi\u00f3n sur del pa\u00eds.<\/p>\n “Aunque es un peque\u00f1o paso para facilitar la inversi\u00f3n en el extranjero para los residentes cualificados de la provincia de Guangdong, es un gran paso hacia el experimento de liberalizaci\u00f3n de la cuenta de capital de China”<\/em>, escribieron los economistas de Citigroup dirigidos por Li-Gang Liu.<\/p>\nLEA TAMBI\u00c9N: \u00bfPrepara China un yuan respaldado por oro? Pek\u00edn aprueba compra de millones en lingotes<\/a><\/strong><\/h4>\n
2. La debilidad del informe sobre el empleo respalda la postura moderada de la Reserva Federal (Fed)<\/strong><\/h2>\n
3. La solidez de los datos y de la moneda ofrece a China una ventana para abrir los mercados de capitales<\/strong><\/h2>\n