{"id":15845,"date":"2021-04-20T11:22:49","date_gmt":"2021-04-20T09:22:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/?p=15845"},"modified":"2026-06-11T13:33:12","modified_gmt":"2026-06-11T11:33:12","slug":"acciones-chinas-caen-pcbo-decepciona","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/?p=15845","title":{"rendered":"Las acciones chinas caen y el PBOC decepciona nuevamente a los operadores"},"content":{"rendered":"

El continuo\u00a0declive del impulso crediticio<\/a> de China acaba de hacer su \u00faltima aparici\u00f3n protagonizado por el Banco Popular de China (PBOC por sus siglas en ingl\u00e9s) y el mercado no se mostr\u00f3 contento.<\/p>\n

Las acciones chinas cayeron, despu\u00e9s de que el banco central subray\u00f3 su intenci\u00f3n de contener el apalancamiento y perseguir la normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica agregando solo el efectivo necesario para mantener la liquidez a medio plazo.<\/strong><\/p>\n

Recientemente, el Banco Popular de China inyect\u00f3 150.000 millones de yuanes (23.000 millones de d\u00f3lares) en el sistema financiero con su facilidad de pr\u00e9stamo a medio plazo. Esta cifra es ligeramente inferior a la de las facilidades de pr\u00e9stamo a medio plazo que vencen en abril, incluso cuando la liquidez se va a reducir este mes, con 100.000 millones de yuanes que vencen y 56.100 millones de yuanes de pr\u00e9stamos espec\u00edficos que vencen el 25 de abril.<\/p>\n

LEA TAMBI\u00c9N: La situaci\u00f3n fiscal de China enfrenta graves peligros, dice alto funcionario<\/a><\/strong><\/h4>\n

El Banco Popular de China retir\u00f3 40.500 millones de yuanes netos de fondos a un a\u00f1o en el primer trimestre, ya que los responsables de la pol\u00edtica econ\u00f3mica\u00a0se enfrentan al doble reto de aumentar el apalancamiento mientras apoyan la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de la pandemia. El ajuste repercuti\u00f3 en los mercados, y el indicador principal de acciones cay\u00f3 desde el nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de una d\u00e9cada, mientras que el tipo de inter\u00e9s de referencia del mercado monetario se dispar\u00f3 hasta un m\u00e1ximo de tres a\u00f1os en febrero.<\/strong><\/p>\n

El \u00edndice CSI 300 ha perdido un 15% desde que subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de 13 a\u00f1os en febrero, en medio de las preocupaciones de los inversores sobre una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta a medida que la econom\u00eda se recupera.\u00a0<\/strong>“La operaci\u00f3n del PBOC confirm\u00f3 las expectativas relativamente pesimistas”<\/em>, dijo Wang Chen, socio de XuFunds Investment Management Co., y se\u00f1al\u00f3 que tuvo un impacto negativo en el mercado.<\/p>\n

Y aunque los mercados monetarios apenas reaccionaron, a diferencia de la \u00faltima vez que las estrictas condiciones financieras de China, Bloomberg se\u00f1al\u00f3 que la ca\u00edda de las acciones mostr\u00f3 c\u00f3mo los operadores de renta variable est\u00e1n luchando por aceptar los planes de los responsables pol\u00edticos chinos para reducir gradualmente el est\u00edmulo alimentado por la pandemia: “La prueba para la econom\u00eda llegar\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas, ya que los bancos necesitan ayudar a los clientes corporativos a pagar los impuestos y se prev\u00e9 que las ventas de bonos del gobierno se aceleren”<\/em>.<\/p>\n

“La expectativa en el mercado es que el banco central endurezca gradualmente su liquidez mientras busca la normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica despu\u00e9s de la pandemia”<\/em>, dijo Zhang Gang, estratega de Central China Securities Co.<\/p>\n

“El PBOC es plenamente consciente del impacto del pago de impuestos y de la emisi\u00f3n de bonos del gobierno local en abril sobre la liquidez nacional”<\/em>, afirma Tommy Xie, jefe de Investigaci\u00f3n de la Gran China en Oversea- Chinese Banking Corp. en Singapur<\/p>\n

Agreg\u00f3 que las autoridades probablemente agregar\u00e1n m\u00e1s efectivo a trav\u00e9s de operaciones de mercado abierto, y se\u00f1al\u00f3 que “parece que el PBOC est\u00e1 eliminando gradualmente el TMLF, ya que dependen m\u00e1s de los nuevos pr\u00e9stamos y los nuevos descuentos para respaldar la demanda de las empresas m\u00e1s peque\u00f1as, el vuelco del MLF es en realidad mayor”.\u00a0<\/strong><\/p>\n

Adem\u00e1s, la reciente postura del PBOC sugiere que no est\u00e1 preocupado por el posible contagio de la reciente tensi\u00f3n crediticia que afecta a China Huarong Asset Management Co, uno de los mayores gestores de deuda en dificultades del pa\u00eds.<\/p>\n

Lo cual result\u00f3 extra\u00f1o, ya que los responsables pol\u00edticos chinos siempre se mostraron cautelosos ante el r\u00e1pido aumento en el apalancamiento. En 2017, el Banco Popular de China impuls\u00f3 los tipos de inter\u00e9s al alza, lo que llev\u00f3 el rendimiento de referencia a 10 a\u00f1os, a un m\u00e1ximo de tres a\u00f1os, despu\u00e9s de que los bajos costes de los pr\u00e9stamos provocaron un aumento en los precios inmobiliarios. El gobierno dijo que pretende mantener el apalancamiento macro “b\u00e1sicamente estable”<\/em> en 2021, despu\u00e9s de que la relaci\u00f3n entre la deuda y el PIB del pa\u00eds se disparara hasta un r\u00e9cord del 279% a finales del a\u00f1o pasado, tras una serie de medidas de est\u00edmulo implementadas para atenuar el impacto del virus.<\/p>\n

La reciente operaci\u00f3n del banco central “es un poco decepcionante para el mercado de bonos y los costes de financiaci\u00f3n aumentar\u00e1n”<\/em>, se\u00f1al\u00f3 Xing Zhaopeng, principal jefe de ‘China en Australia & New Zealand Banking Group Ltd.’ en Shangh\u00e1i. “Es probable que el PBOC a\u00f1ada m\u00e1s efectivo a trav\u00e9s de acuerdos de recompra inversa a siete d\u00edas para cubrir la brecha de liquidez, ya que la temporada de pago de impuestos comienza a finales de este mes”<\/em>, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n

Dicho esto, como se\u00f1ala Bloomberg, los bancos no est\u00e1n sufriendo una grave escasez de efectivo. La tasa de recompra del 7-Dau est\u00e1 cerca de su nivel medio del \u00faltimo a\u00f1o, y el rendimiento de los bonos soberanos a 10 a\u00f1os est\u00e1 cerca de su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de dos meses. De los analistas encuestados por Bloomberg, dos hab\u00edan pronosticado una postura neutral del PBOC, y el tercero registr\u00f3 una inyecci\u00f3n bruta de 150.000 a 200.000 millones de yuanes.<\/p>\n

Seg\u00fan Tommy Xie, jefe de investigaci\u00f3n de la ‘Gran China en Oversea-Chinese Banking Corp.’ en Singapur, parece que el PBOC est\u00e1 eliminando gradualmente el uso de pr\u00e9stamos espec\u00edficos y, en cambio, se est\u00e1 centrando en otras herramientas pol\u00edticas para apoyar a las peque\u00f1as empresas.<\/p>\n

Este art\u00edculo fue publicado<\/a> originalmente en Zero Hedge el 15 de abril de 2021.<\/em><\/p>\n

Autor: Tyler Durden<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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