{"id":13670,"date":"2020-12-02T17:42:26","date_gmt":"2020-12-02T16:42:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/?p=13670"},"modified":"2020-12-02T17:42:43","modified_gmt":"2020-12-02T16:42:43","slug":"colapso-economico-china-inyecta-millones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/?p=13670&lang=en","title":{"rendered":"Nuevas se\u00f1ales de colapso econ\u00f3mico: Pek\u00edn inyect\u00f3 $30.000 millones al sistema financiero"},"content":{"rendered":"

A finales de 2019, con frecuencia recibimos titulares que indicaban que el Banco Popular de China (PBOC por sus siglas en ingl\u00e9s) realiz\u00f3 peri\u00f3dicamente inyecciones de liquidez inesperadas<\/em>, lo que despierta dudas sobre un posible colapso econ\u00f3mico en China.<\/p>\n

Bloomberg report\u00f3 el 15 de octubre que el r\u00e9gimen chino hab\u00eda inyectado 28.000 millones de dinero en met\u00e1lico debido a la ralentizaci\u00f3n del crecimiento. El mismo medio se hizo eco el 14 de noviembre de una nueva inyecci\u00f3n de capital en el sistema bancario por la misma raz\u00f3n.<\/p>\n

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Un a\u00f1o en el que la econom\u00eda china supuestamente creci\u00f3 a un ritmo vertiginoso gracias a las masivas inyecciones de cr\u00e9dito (MLF) que siguieron a la pandemia del covid, o al menos eso es lo que indicaron desde Pek\u00edn y varias encuestas sobre ‘\u00cdndice de Gerentes de Compras’ (PMI por sus siglas en ingl\u00e9s), con el PMI manufacturero del ‘National Bureau of Standards’ (NBS) de noviembre que subi\u00f3 de la noche a la ma\u00f1ana a 52,1 desde 51,4 en octubre (todos los sub\u00edndices de la encuesta del PMI manufacturero del NBS implicaron un mayor impulso de crecimiento en noviembre), mientras que el PMI no manufacturero del NBS subi\u00f3 a\u00fan m\u00e1s a 56,4 desde 56,2 en octubre, gracias a los PMI m\u00e1s fuertes de servicios y construcci\u00f3n m\u00e1s fuertes.<\/p>\n

\"Colapso<\/p>\n

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Y sin embargo las mismas se\u00f1ales reveladoras de un posible colapso econ\u00f3mico en China est\u00e1n de vuelta, con Bloomberg publicando un informe de deja vu<\/em> esta ma\u00f1ana que China “inesperadamente”<\/em> – ah\u00ed est\u00e1 esa palabra de nuevo – a\u00f1adi\u00f3 otra inyecci\u00f3n en forma de financiaci\u00f3n a medio plazo para el sistema financiero “mientras el banco central trat\u00f3 de aliviar la escasez de liquidez en las \u00faltimas semanas del a\u00f1o”<\/em>. \u00bfQuiz\u00e1s la econom\u00eda de China no es tan fuerte como los indicadores “pr\u00edstinos”<\/em> nos hacen creer?<\/p>\n

Espec\u00edficamente, el Banco Popular de China ofreci\u00f3 200 mil millones de yuanes (30 mil millones de d\u00f3lares) de la l\u00ednea de cr\u00e9dito a medio plazo a una tasa sin cambios de 2,95%, seg\u00fan un comunicado, al mismo tiempo que Pek\u00edn inform\u00f3 de las \u00faltimas cifras del PMI.<\/p>\n

\"Colapso<\/p>\n

La \u00faltima inyecci\u00f3n lleg\u00f3 justo dos semanas despu\u00e9s de que el banco central ofreci\u00f3 800.000 millones de yuanes de los fondos, que ya eran m\u00e1s que suficientes para compensar los 600.000 millones de yuanes que venc\u00edan este mes.<\/p>\n

“La inyecci\u00f3n del FML es una sorpresa”<\/em>, dijo Zhaopeng Xing, un economista de mercados del Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda. “Demuestra que el banco central pretende asegurar la liquidez sin utilizar medidas de relajaci\u00f3n m\u00e1s amplias como un recorte del ratio de reserva, cuando la demanda de efectivo a medio plazo se dispar\u00f3”<\/em>.<\/p>\n

Curiosamente, aunque la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica post-pand\u00e9mica de China est\u00e1 destruyendo las expectativas, la preocupaci\u00f3n generalizada por el endurecimiento del suministro de efectivo hizo que el rendimiento soberano de referencia de China alcance su nivel m\u00e1s alto desde mayo de 2019 a principios de noviembre.<\/p>\n

\"Colapso<\/p>\n

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\"Colapso<\/p>\n

La \u00faltima inyecci\u00f3n de FML lleg\u00f3 cuando el PBOC tambi\u00e9n a\u00f1adi\u00f3 150 mil millones de yuanes de acuerdos de recompra inversa de 7 d\u00edas.<\/p>\n

A\u00fan m\u00e1s curiosa es la explicaci\u00f3n consensuada del fuerte aumento de los rendimientos chinos: seg\u00fan Bloomberg, “el enfoque del banco central de ofrecer financiaci\u00f3n por goteo ha agravado” <\/em>la falta de liquidez “indicando que Beijing no querr\u00eda aflojar mucho m\u00e1s la pol\u00edtica monetaria en medio de un repunte del crecimiento”<\/em>.<\/p>\n

Pero si la econom\u00eda es tan fuerte, lo que hace que China necesite a\u00fan m\u00e1s liquidez: despu\u00e9s de todo, el rendimiento a 10 a\u00f1os -en teor\u00eda- aument\u00f3 debido a las mayores expectativas de inflaci\u00f3n en el horizonte, y sin embargo el PBOC se sinti\u00f3 obligado a entrar en el mercado “inesperadamente”<\/em> cada dos semanas para evitar que el sentimiento se vuelva amargo.<\/p>\n

Tal vez lo que est\u00e1 pasando es que la restricci\u00f3n de liquidez es la verdadera historia, y la llamada recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica es la \u00faltima mentira buscada por Pek\u00edn.<\/p>\n

Recordemos que China ya enfrent\u00f3 una importante restricci\u00f3n de fondos con los bancos de la naci\u00f3n, lidiando con un d\u00e9ficit de financiaci\u00f3n de 900 mil millones de d\u00f3lares este mes y el pr\u00f3ximo, debido a la necesidad de pagar al menos 3,7 billones de yuanes de deuda interbancaria a corto plazo y comprar 1 bill\u00f3n de yuanes de bonos del gobierno<\/a> que recientemente emiti\u00f3. Adem\u00e1s, 600.000 millones de yuanes de pr\u00e9stamos del FML que ofreci\u00f3 anteriormente, vencer\u00e1n en diciembre. El reciente e “inesperado”<\/em> impago de varias empresas estatales aument\u00f3 la tensi\u00f3n, ya que las instituciones financieras no bancarias tuvieron dificultades para financiarse en el mercado interbancario.<\/p>\n

Michael Every de Rabobank lo expres\u00f3 de la mejor manera al discutir los estados cu\u00e1nticos del panorama mundial (la econom\u00eda de China surge de un colapso de la funci\u00f3n de onda; la econom\u00eda de China desesperada por liquidez en el otro), escribiendo lo siguiente:<\/p>\n

La econom\u00eda de China avanz\u00f3 con unas exportaciones netas y unas entradas de capital y beneficios industriales extraordinarias, sin embargo, el Banco Popular de China inyect\u00f3 solo 200.000 millones de yuanes (30.000 millones de d\u00f3lares) en la FML, un mes antes de que terminara el a\u00f1o para aliviar la falta de liquidez, y eso a cambio de 800.000 millones de yuanes hace dos semanas. S\u00ed, esto es bruto no neto: pero \u00bfpor qu\u00e9 la necesidad de tanta ayuda de PBOC cuando todo va tan bien? Tal vez porque los bancos chinos todav\u00eda est\u00e1n tratando de pagar 3,7 billones de CNY (yuanes) de deuda interbancaria a corto plazo y comprar 1 bill\u00f3n de CNY de bonos del gobierno y pagar las inyecciones de FML que est\u00e1n madurando, y est\u00e1n preocupados por los incumplimientos de bonos de las empresas estatales.<\/p><\/blockquote>\n

Como Every ret\u00f3ricamente resumi\u00f3, “sin embargo, todo va muy bien: simplemente no hay dinero en efectivo como resultado<\/em>” y concluy\u00f3 con un mal juego de palabras de f\u00edsica cu\u00e1ntica: “\u00bfNo est\u00e1 la parte m\u00e1s peligrosa del Heisenberg debajo del agua? <\/em>“.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1nto tiempo m\u00e1s puede Pek\u00edn pretender que la econom\u00eda es notablemente fuerte? Si s\u00f3lo hubiera unos pocos cientos de miles de millones m\u00e1s en liquidez que se escurren por ah\u00ed… Probablemente al menos hasta el evento de inauguraci\u00f3n de enero. Despu\u00e9s de eso, la realidad no cu\u00e1ntica podr\u00eda finalmente tener que imponerse.<\/p>\n

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Fuente: Zerohedge<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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