{"id":10272,"date":"2020-06-09T22:09:48","date_gmt":"2020-06-09T20:09:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/?p=10272"},"modified":"2026-05-11T18:06:25","modified_gmt":"2026-05-11T16:06:25","slug":"guerra-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/?p=10272","title":{"rendered":"GUERRA ECONOMICA"},"content":{"rendered":"\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El PCCh, durante el periodo de Mao, apost\u00f3 por una China aislada<sup>27<\/sup>, con una econom\u00eda cuasi aut\u00e1rquica y con dominio de las regiones centrales sobre las perif\u00e9ricas a precio de una pobreza generalizada. Con el objeto de mantener el control sobre el pa\u00eds no era aconsejable continuar la misma pol\u00edtica, por eso Deng Xiaoping abri\u00f3 China al comercio mundial aunque a trav\u00e9s un sistema pol\u00edtico que autorizaba o denegaba toda iniciativa econ\u00f3mica. Inicialmente, el Gobierno chino obligaba a cualquier empresa extranjera a tener un socio local \u201cautorizado\u201d pero, aunque una vez que China accedi\u00f3 a la Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio en 2001 esta obligaci\u00f3n pas\u00f3 a recomendaci\u00f3n, ning\u00fan inversor extranjero pod\u00eda hacer negocios sin un socio local con buenos contactos en el Partido Comunista.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El incidente de Tian\u00e1nmen de 1989, y su condena internacional, aparentemente no implic\u00f3 cambios sustanciales en el movimiento \u201creformista\u201d de la econom\u00eda pero justific\u00f3 su uso posterior como frente significativo de batalla, imprescindible para dotar de recursos al resto de frentes, mediante una estrategia envolvente de largo recorrido en tres fases.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La primera fase pasaba por convertirse en la \u201cf\u00e1brica del mundo\u201d, aprovechando los salarios bajos, el tama\u00f1o de la poblaci\u00f3n, su natural disposici\u00f3n trabajadora y diligente y el atractivo de una posici\u00f3n privilegiada para las empresas extranjeras que deslocalizaban su producci\u00f3n en el inmenso mercado chino. Tras el \u00e9xito en la deslocalizaci\u00f3n de la producci\u00f3n, se pasa\u00a0\u00a0a poner el foco en la creaci\u00f3n de empresas chinas con productos competitivos. En esta segunda fase, se opera en varias l\u00edneas de acci\u00f3n en paralelo. Por un lado se hace crecer a las empresas locales dopadas con dinero p\u00fablico y sin competencia significativa dentro de su mercado interno mientras que se procede a un selectivo espionaje corporativo, robo de patentes e incluso al sabotaje de competidores. Por otro, se lanza la narrativa de \u201cascenso pac\u00edfico\u201d, con el apoyo del Frente Unido y toda la maquinaria del Estado, principalmente como cortina de humo y elemento de distracci\u00f3n. Una vez obtenido para sus empresas el know-how tecnol\u00f3gico y la fortaleza financiera y de recursos suficiente, se inicia la tercera fase pasando a tomar la iniciativa a trav\u00e9s de \u201cFranja y la Ruta\u201d y \u201cMade in China 2025\u201d proyectos expansionistas con el objetivo de adelantarse al resto de los competidores tomando posiciones de liderazgo en los mercados internacionales, incluyendo la compra de empresas competidoras extranjeras. En particular \u201cMade in China 2025\u201d, que se abordar\u00e1 en el siguiente frente, pretende enfocar a la industria china a productos de alto valor a\u00f1adido (digital, nuevos materiales, renovables,\u2026).\u00a0\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tal y como resume Ignacio de la Torre<sup>28,29,30<\/sup>, socio y economista jefe de Arcano Partners y director de los masters de finanzas del IE, China construy\u00f3 con \u00e9xito su desarrollo econ\u00f3mico sobre un modelo mercantilista volcado en las exportaciones. Como resultado de sus enormes excedentes comerciales, y para evitar la apreciaci\u00f3n excesiva de su divisa, algo que pod\u00eda amenazar su poder exportador, China procedi\u00f3 a reinvertir el dinero en bonos de los EEUU, lo que provoc\u00f3 una bajada de tipos de inter\u00e9s de largo plazo, bajada que fue part\u00edcipe de la burbuja inmobiliaria en EEUU.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La crisis de 2007 oblig\u00f3 a China a cambiar el paso. Tras la brutal ca\u00edda de la demanda occidental, China procede a realizar un \u201cgigantesco esfuerzo keynesiano\u201d, suministrando\u00a0\u00a0grandes sumas a nuevos proyectos de infraestructura y capacidad fabril procurando que las inversiones reemplazaran las exportaciones como motor de la econom\u00eda. Esto deriv\u00f3, entre otros, en los desequilibrios pre-COD-19 listados a continuaci\u00f3n:<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<ul class=\"wp-block-list\">\r\n<li>Incremento monumental del nivel de endeudamiento (deuda p\u00fablica y privada), equivalente a m\u00e1s del 300% de su PIB.\u00a0<\/li>\r\n<li>La deuda de las empresas chinas supone 1,56 veces el PIB (lo normal se sit\u00faa entre 0,8 y 0,9 veces), una relaci\u00f3n \u201cmonstruosa\u201d seg\u00fan de la Torre.\u00a0<\/li>\r\n<li>Sobreoferta del sector fabril.<\/li>\r\n<li>Sobreoferta del sector inmobiliario: las ventas de casas caen mientras el stock de casas vac\u00edas podr\u00eda suponer hasta un 20% del \u2018stock\u2019 total, unos 65 millones de inmuebles.<\/li>\r\n<li>Riesgo sist\u00e9mico en los bancos asociados a precios de inmuebles en territorio de burbuja, con muy escasos niveles de capitalizaci\u00f3n.\u00a0<\/li>\r\n<li>Riesgo demogr\u00e1fico, la poblaci\u00f3n lleva cinco a\u00f1os cayendo a pesar del levantamiento de la restricci\u00f3n de un ni\u00f1o por familia.\u00a0<\/li>\r\n<\/ul>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por lo anterior, sumando a la deuda de las empresas chinas la deuda de los hogares, la deuda privada china asciende a 2,1 veces el PIB, y la historia nos ense\u00f1a que cuando la dimensi\u00f3n de la deuda llega a 1,6-1,7 veces suelen producirse crisis bancarias, crisis que redundan en recesiones (Jap\u00f3n en 1989, Tailandia en 1997, EEUU en 2007, Espa\u00f1a en 2008,\u2026). Adem\u00e1s, por la situaci\u00f3n inmobiliaria en las principales ciudades chinas, todo parece indicar que se ha gestado la que probablemente sea, seg\u00fan de la Torre, \u201cla mayor burbuja inmobiliaria de la historia financiera\u201d. Otros indicadores ligados con el crecimiento chino, muestran una fuerte ca\u00edda, como el precio del cobre o del hierro.\u00a0\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<div class=\"wp-block-image\">\r\n<figure class=\"alignleft size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-10468\" src=\"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Banco.png\" alt=\"\" width=\"151\" height=\"176\" srcset=\"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Banco.png 301w, https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Banco-257x300.png 257w, https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Banco-77x90.png 77w\" sizes=\"auto, (max-width: 151px) 100vw, 151px\" \/><\/figure>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A este respecto Kyle Bass<sup>31<\/sup>, socio de Hayman Capital Management LP en EEUU, tiene una opini\u00f3n similar y a\u00f1ade que las p\u00e9rdidas del sistema bancario chino podr\u00edan ser m\u00e1s de un 400% superior a las que tuvo la banca de EEUU en la crisis sub-prime de 2007. Adem\u00e1s, calcula que China tiene tres veces m\u00e1s cantidad de dinero en circulaci\u00f3n que EEUU con 4 billones (con 12 ceros) de USD menos de PIB. Seg\u00fan Bass, es el \u201cmayor experimento del sistema bancario en la historia\u201d.\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sobre estos indicadores, en teor\u00eda objetivos, existe la casi certeza de que muchos, como el PIB, son \u201ccocinados\u201d por el Gobierno y, aunque l\u00f3gicamente se desconoce hasta qu\u00e9 punto, es razonable esperar que la situaci\u00f3n sea incluso peor. Adicionalmente, tanto los bancos como las empresas chinas tienen unas pol\u00edticas contables y de auditor\u00edas externas, siendo generosos, m\u00e1s laxas que en Europa o EEUU. Kyle Bass<sup>32<\/sup>, entre otros, denuncia\u00a0\u00a0que empresas chinas puedan recibir inversiones de EEUU o empresas de EEUU inversiones de empresas chinas cuando \u00e9stas no est\u00e1n obligadas a seguir las misma reglas de transparencia. Como un elemento m\u00e1s de contraste, recientemente (2016) se\u00a0\u00a0prohibi\u00f3 por el Gobierno repatriar beneficios por las filiales chinas de empresas extranjeras y en este a\u00f1o 2020 la prohibici\u00f3n se ha extendido a la deslocalizaci\u00f3n de cualquier parte de la cadena de suministros fuera del pa\u00eds.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Respecto al contexto de la actividad econ\u00f3mica en China, Carlos Javier Fr\u00edas S\u00e1nchez\u00a0Coronel de\u00a0Artiller\u00eda DEM y Doctor en Paz y Seguridad Internacionales<sup>27<\/sup>, detalla c\u00f3mo la mayor\u00eda de los grandes empresarios chinos son miembros del Partido Comunista o est\u00e1n \u00edntimamente relacionados con \u00e9l y c\u00f3mo los altos cargos del Partido han conseguido hacerse con grandes fortunas gracias a su \u201casociaci\u00f3n\u201d con inversores extranjeros o como compensaci\u00f3n por haber elegido a \u201csocios\u201d locales. Otro efecto no deseado de lo anterior es la corrupci\u00f3n del funcionariado siguiendo el \u201cmal ejemplo\u201d de sus jefes. Lamentablemente, los verdaderos emprendedores chinos acaban teniendo que participar en el sistema, sobornando a funcionarios para obtener las autorizaciones administrativas pertinentes \u201c<em>con el agravante que los funcionarios obtienen su legitimidad de la defensa de una ideolog\u00eda que todos-empresarios y funcionarios- saben que est\u00e1 absolutamente desacreditada y que es inoperante en la realidad actual del pa\u00eds<\/em>\u201d.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<div class=\"wp-block-image\">\r\n<figure class=\"aligncenter size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-10285\" src=\"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Guerra-economica.png\" alt=\"\" width=\"801\" height=\"242\" srcset=\"https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Guerra-economica.png 801w, https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Guerra-economica-300x91.png 300w, https:\/\/www.chinawatchinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/Guerra-economica-298x90.png 298w\" sizes=\"auto, (max-width: 801px) 100vw, 801px\" \/><\/figure>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por lo anterior, es razonable pensar que en una econom\u00eda dirigida por el Estado algunas de las decisiones macro pueden deberse a cuestiones no econ\u00f3micas, como por ejemplo de tipo social. El Coronel Carlos Javier Fr\u00edas resalta<sup>27<\/sup>, entre otras, las tensiones entre periferia y centro y el crecimiento econ\u00f3mico como estabilizador social. La necesidad de garantizar el comercio con clientes y proveedores implica el uso de las v\u00edas mar\u00edtimas, un incremento de ingresos en las regiones perif\u00e9ricas y un trasvase de parte de \u00e9stos a las regiones centrales. Una disminuci\u00f3n en el crecimiento econ\u00f3mico implicar\u00eda el descontento de las regiones perif\u00e9ricas ante el trasvase de recursos hacia el interior y el posible descontento popular con el r\u00e9gimen. Por otro lado, el r\u00e1pido crecimiento econ\u00f3mico aporta legitimidad al r\u00e9gimen pol\u00edtico, al percibir el ciudadano medio que sus condiciones de vida mejoran paulatinamente y, por el contrario, una ralentizaci\u00f3n del crecimiento chino podr\u00eda desacreditar el sistema pol\u00edtico en su totalidad.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es posible que el abrupto cambio en 2007 tenga que ver con lo anterior. Por un lado, sustituyendo el modelo basado en exportaciones por uno basado en inversi\u00f3n permiti\u00f3 mantener el crecimiento del PIB\u00a0\u00a0durante la crisis sub-prime, evitando el impacto en el descenso de las exportaciones (que pas\u00f3 de un 40% a un 20% del PIB) y favoreciendo, por tanto, la estabilidad social. Por otro lado, tambi\u00e9n sirvi\u00f3 de propaganda interna demostrando que el modelo econ\u00f3mico del PCCh era m\u00e1s resiliente que el del resto de potencias en crisis. El problema viene cuando tras este periodo de inversi\u00f3n salvaje, el consumo interior no toma el testigo, tal y como pasa en econom\u00edas desarrolladas. Una mejora sustancial en la calidad de vida tambi\u00e9n supondr\u00eda un riesgo para el Gobierno porque resultar\u00eda mucho m\u00e1s complicado que los ciudadanos permitieran el nivel de control social sobre ellos que existe actualmente.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ahora bien, seg\u00fan avis\u00f3 el economista\u00a0Hyman Minsky<sup>28<\/sup>,\u00a0la deuda puede continuar hasta que cambian los patrones de crecimiento, momento en el cual el mercado duda de la capacidad para poder devolver la deuda, y se gesta una crisis. Por supuesto, desconocemos la situaci\u00f3n real pero la apariencia es tan fr\u00e1gil que cualquier problema imprevisto podr\u00eda hacer tambalear todo el sistema econ\u00f3mico e incluso derivar en un colapso del r\u00e9gimen comunista. Steve Bannon, ex Estratega jefe de la Casa Blanca y ex Goldman Sachs,\u00a0\u00a0asemeja la econom\u00eda de China a un gigantesco esquema Ponzi<sup>33<\/sup>. Por lo anterior, las presiones de la Administraci\u00f3n Trump sobre los aranceles puede realmente hacerle da\u00f1o a China, al seguir teniendo las exportaciones una importancia significativa en su econom\u00eda, y las protestas de Hong Kong puede ser un indicador de la debilidad del r\u00e9gimen en la periferia.\u00a0\u00a0El dilema con Hong Kong es que si el r\u00e9gimen usa la violencia expl\u00edcita, como en Tiananm\u00e9n, la sociedad occidental podr\u00eda imponerle sanciones comerciales que impactar\u00edan a sus exportaciones pero si no la usa podr\u00eda producirse un efecto contagio a otras regiones. De ah\u00ed, tambi\u00e9n, la importancia para \u201cla Franja y la Ruta\u201d de una selecci\u00f3n de pa\u00edses con est\u00e1ndares m\u00e1s bajos en lo relativo a los derechos humanos porque cuanto mayor sea su n\u00famero y su porcentaje en cuanto al total de las exportaciones, mayor libertad para aplicar acciones represivas en el interior si fueran necesarias.\u00a0\u00a0El equilibrio pre-COVID-19 ya era fr\u00e1gil pero la reciente crisis del coronavirus incorpora un elemento de inestabilidad adicional de proporciones e impactos desconocidos.<\/p>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El PCCh, durante el periodo de Mao, apost\u00f3 por una China aislada27, con una econom\u00eda cuasi aut\u00e1rquica y con dominio de las regiones centrales sobre las perif\u00e9ricas a precio de una pobreza generalizada. 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